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【交易】量价

backend 2025/5/6 11:08:43

第一章交易之中无新事

道氏理论：如果一只股票的价格波动伴随很低的成交量，可能有很多不同原因，然而当一只股票价格变动伴随很高或逐渐增加的成交量，那么这种变动就是一种有效变动，如果价格继续向同一方向变动，并且拥有相应的成交量支撑，这将是一段趋势开始的信号。

吸筹阶段：趋势起点

公共参与阶段：趋势跟踪-最长阶段

派筹阶段：投资者蜂拥而入

威科夫三个基本定律

供求定律：需求大于供应，价格上升；供给大于需求，价格下降

因果定律：因果呈现正比关系，小规模成交量变化引起先范围价格波动，重大起因引起重大结果。

投入产出定律：（牛顿物理学第三定律）任何一个行为都有力度相等，方向相反的作用力价格变动反应成交量变动，通过投入（成交量）可预计相应产出（价格行为）。

第二章为何成交量如此重要

成交量揭示市场未来的运动方向，以及判断价格运动是真实的还是虚假的。

跟随内部人士脚步，熊市暴跌是买入高峰主力买入，牛市顶点抛售高峰。

本书只介绍主力行为。

第三章合理的价格

成交量可以解释价格变动背后的真相，成交量真实反映市场情绪以及交易指令流

价格主要部分---开盘价最高价最低价收盘价

指数期货是现货市场指数衍生品：1997 标准普尔500指数；1999 纳斯达克100指数；2002 道琼斯30指数

开盘价与收盘价之间的高实体预示着强烈的市场情绪；影线代表阶段内情绪变化。

下影线：开盘后卖方很快占据了市场的主导从而价格下降，力量超过买方。--无论周期多长，市场情绪发生反转；收盘时市场处于看涨情绪中，买压大于卖压。

上影线：情绪反转，看涨到看跌，收盘时看跌情绪

第四章量价分析首要原则

艺术而非科学

耐心

市场常常拥有动量，当k形态预示潜在的反转或异常时，市场趋势常常会持续一段时间---交易信号发出后市场会保持原有势头一段时间，才会改变路线。

相对性

成交量是相对的，只要在一定阶段内保持数据的同一来源即可

孰能生巧

技术分析

价格突破整理区间，伴随着适当的成交量，是一个强烈的信号。

确认还是异常

实体较大且成交量高于平均成交量--确认

实体较小且成交量低于平均成交量--确认

长阳线伴随低交易量--异常--价格被推高以测试买家对市场的兴趣做市商测试市场

短阳线伴随高成交量--异常--市场开始处于弱势--牛市顶部或熊市底部

思考成交量是否确认价格变动

从两个层次进行确认 1. k线本身 2. 一组k线

第一步微观

对每根k形成和其成交量进行分析，对高低平均成交量有概念

第二步宏观

与先前k线进行比较，小级别趋势或反转的确认

第三步全局

整个图表，了解价格行为在任何一个趋势中的位置，是处于一段长期趋势的顶部还是底部，或是中间呢？此时支撑位和阻力位、趋势线、 K线图形态将发挥作用。

第五章量价分析的全局视角

吸筹与派筹

吸筹阶段

把握供给和需求，如果可以创造需求，就需要相应供给以满足需求。

如何在发起行动前填满仓库？--- 吸筹阶段--- 局内人再发起重要市场行动卖出股票将将仓库填满的一个阶段--- 局内人买入---利用信息引发下跌，局内人开始吸筹，吸筹阶段需要时间更深远，大量买入不可能一次完成，反复下跌，局内人为长裤买入更多股票---- 识别这一行为价格对应的成交量

派筹阶段

牛市顶部，投资者注意到涨速下降，他们加入使涨速变快。

首先，市场脱离了吸筹阶段，平稳上涨，成交量平均。由于局内人以批发价格买入，因此他们并不匆忙，他们希望通过缓慢建立牛市势头以达到利润最大化，主要的派筹阶段是在趋势的顶部和价格的顶部。

市场持续上涨，刚开始较为缓慢，伴随着小幅回落，但波澜不惊。随后市场逐渐加速，随着牛市势头开始积聚，价格到达目标价位区间。此时派筹阶段正式开始，局内人开始清空仓库，迫切的投资者进入市场，唯恐错失良机。利好源源不断，且都预示着价格将持续攀升。

吸筹和派筹在所有的时间跨度中无休止地循环往复。也许有的波动是大波动，有的是小波动，这一过程发生在每天和每个市场中。

供给测试

一旦他们完成了吸筹阶段，他们就会准备推高价格以进入出售阶段。在这一阶段中，他们一般会使价格跌回原先有大量卖盘的价格区间，通过这种方法来观察市场反应以确保所有卖盘已在吸筹阶段被吸收。

使其回到之前拥有巨大卖盘的价位时，最坏的情况可能会发生，即卖压卷土重来，这将使得推高市场的行动陷入停滞。而这个问题的解决方法就是：在一个上涨的市场中进行一次测试。

“低成交量”的测试在任意时间跨度和任意市场都存在，对于局内人而言，这是一种简单的估算市场供给余量的方法。 K线图的具体形成过程并不重要，但它必须拥有一根低实体，伴随着长下影线。这可以是一根阳线也可以是一根阴线。

测试结果已确定原先所有的卖盘已被吸收，局内人可以推高市场至派筹阶段。

然而，如果测试失败，出现的不是低成交量而是高成交量，那么这将成为一个问题。

局内人需要使得价格快速回落至更低水平，以洗出更多的卖方。市场还未做好向更高点迈进的准备，因此局内人在行动重启前，还需完成更多的准备工作。

任何产生低成交量结果的后续测试都将表明卖压已经被消除。

需求测试

局内人通过让价格上下波动吸引了更多的买盘，逐渐将仓库中的股票存货清空。最后，随着行动完成，局内人要开始下一个阶段，使市场向下运行，当趋势开始形成时，市场回落至先前拥有大量买盘的区域。局内人需要再一次进行测试，而这一次是需求测试。如果需求不大，那么说明所有的买盘在派筹阶段都已经被满足，这就是派筹阶段的尾声。仓库已被清空，下一阶段将是快速下跌，然后重复先前的过程，再一次进入吸筹阶段。随着派筹阶段的结束，局内人希望确保在先前进入派筹阶段时拥有大量买盘的价格区间已不存在剩余的需求。

利用某些新闻，他们将定价调高，如果不存在需求，那么市场就会以接近开盘的价格收盘，并且成交量很低。

定价被调高，更多的买方涌入市场，他们认为上涨趋势将延续并且市场将进一步走高。和先前一样，一次失败的测试将使得行动计划暂时中止，局内人需要使得市场回到派筹阶段所处的价格区间，使用和先前一样的过程，将买方清出市场。一旦完成，他们将进行新的测试，如果结果为低成交量，那么下跌趋势将开始形成。

市场中的局内人只有两个目标。第一个是让我们恐惧，第二个是让我们贪婪。市场就是这样运作的。走楼梯上楼，坐电梯下楼。

这些周期存在于任意时间跨度下，从跳动点图，到1分钟图、 15分钟和60分钟图，然后到日线图、周线以及月线图。理解这一点的最好方法就是想想一个俄罗斯套娃。

短期趋势。这种趋势可以持续两天到两个月。在这种趋势中甚至可以存在更短的周期，仅持续数小时的趋势。这些短期趋势的重要性在于，专业人士通过它们解决每日的库存问题，进而实现计划中的远期目标。打个比方，短期趋势就是专业人士们的铁铲，用于挖掘投资者们中长期的坟墓。

抛售高峰

就是局内人在行动进行到派筹阶段执行卖出的节点。而买入高峰就是局内人在吸筹阶段执行买入的时间节点。抛售高峰出现在上涨趋势的顶部，而买入高峰出现在下跌趋势的底部，两者反映的是局内人的行为，而非公众的。

抛售高峰中，会发生2~3次市场收于开盘价附近，同时伴随着较大的成交量，这是派筹阶段的尾声。

我们可以看到伴有高成交量的拥有长上影线低实体的K线图，这也是我们能在图表中看到的最有效的量价组合之一。局内人正在进行最后的努力以清空库存，并将价格推至阶段高点。

K线图实体的颜色并不重要。重要的是上影线的长度、价格行为反复的本质以及相应的高成交量。这种信号预示着市场已经准备好加速运行，由于仓库已清空，这种反应将会相当迅速。

买入高峰

局内人快速下调价格，洗出更多的卖方，然后推高股价，使收盘价收于开盘价附近，他们是通过自身的买盘推高了价格，那些感受到市场处于“超卖”状态的价值投资者也起到了助涨的作用。

如此往复数次，受惊的投资者和投机者已经达到了心理承受的极限，恐慌性抛盘源源不断，他们就此屈服，而这就是局内人最后的努力。

四个主要的策略类型：

高频交易的技术多种多样，证券交易委员会《概念发布》【6】将它们大致分为

做市：与传统的做市行为一样，这一策略通过为市场双方提供流动性以此赚取差价从而获利。

套利：当套利机会出现时交易（例如：指数、交易型开放式指数基金以及美国存托凭证与它们各自基础资产间的错配定价）。

结构性策略：这些策略通过寻找从市场或者特定交易者的结构性弱点进而占取先机，包括潜伏套利和塞单交易。

方向性策略：这些策略试图抢在价格变动前，或者直接引发价格变动，包括指令占先和趋势引发。

第一个行动是吸筹阶段。在经历了一段快速的下跌后，局内人开始以批发价格填充他们的仓库。

这一阶段一旦完成，价格将脱离现有价格区间，并且进行供给测试。

当市场处于零售价格水平，更多的买方被吸引进来，派筹阶段开始，价格被调高，从而吸引更多买方，然后价格被调低，使买方处于弱势位置中。

最后抛售高峰来临，随着价格波动性增加，仓库中剩余的存货也被清空。

一旦售空，市场便向下突破当前价格区域，测试被再一次执行，但这次测试的是需求。如果经由测试确认买单已经全部被吸收，那么行动完成，市场将以更快的速度下跌。

第六章结合K线图的量价分析

第一原则

影线长度是首要因素，后续市场强弱、迟疑、情绪

第二原则

没有影线，表明收盘价方向市场情绪很强势

第三原则

低实体预示市场情绪较弱，高实体情绪较强

第四原则

同一类型K线取决于在价格趋势中的位置，长趋势中的某根K线

第五原则

成交量验证价格，成交量是否确认价格变动

射击十字线

价格走势--弱势--反转，结合成交量

因为卖方战胜了买方，价格先是上升随后又下降收于开盘价附近，因此价格走势显示为弱势。

上涨趋势中，射击十字线配合低于平均水平的成交量，预示着上涨趋势暂时停止或短期回调，连续两个射击十字线，看跌情绪增强---市场挣扎抛售高峰 --下跌

如果价格近期刚刚脱离吸筹阶段，那么不太可能出现向下的反转，这也是十分重要的一点。在分析时，我们常常要考虑我们在大趋势中的位置，以及它和最近价格盘整阶段的关系，盘整阶段常常是局内人的吸筹阶段。毕竟，一个新的趋势不大可能在刚刚形成后立刻出现反转，尤其是那些经过成功测试的。因此K线图与所处的“大环境”结合是非常重要的，这有助于我们寻找问题的答案。

射击十字星不光出现于上涨趋势中，还会出现于下跌趋势中。在下跌趋势中，它是确认弱势的信号，尤其是当它们出现在下跌趋势后不久。在抛售高峰之后的下跌趋势中，如果出现一个射击十字星，可能是市场进一步下跌前的需求测试。另外，如果射击十字星伴随着低成交量，并且市场在抛售高峰后经历了一段盘整，那么说明局内人在进行市场即将脱离派筹阶段的需求测试。射击十字星表明市场曾被推至高位，但由于需求不足，最终于收盘时回落至开盘价或其附近。

锤头线

价格走势——强势

锤头线指的是在一段时间中，价格先是下跌，随后反弹并收于开盘价附近。这是强势的信号因为卖盘被大量吸收，买方战胜了卖方，使得市场反弹。

跌势暂定的第一个信号就是锤头线，此时局内人进入市场开始买入，暂时为市场提供了支撑。他们甚至会进一步推高市场使之呈现出一个射击十字星的形态。锤头线代表局内人“强行买入”，而射击十字星代表局内人“强行卖出”。

同往常一样，成交量非常重要，如果在价格暴跌的过程中成交量上升，那么这就是进一步弱势的一个强烈信号

这种价格行为究竟代表更长周期趋势中的一个停滞，还是真正的趋势反转？同射击十字星一样，在我们连续看到两到三次锤头线且伴随着高成交量后，锤头线的作用将会显现。正是在此时我们才知晓，或者说确定市场已经进入了买入高峰的阶段，我们只需耐心等待局内人完成任务，之后他们将推动市场上涨。

这就是射击十字星的意义所在。射击十字星永远不会意味着异常，而仅仅是弱势信号强度的验证。

同样的，锤头线永远不会代表异常的情况。这一价格行为表明了我们所应知晓的一切。在这一阶段，无论什么原因，价格下跌后恢复至开盘价附近。因此它是强势的信号，成交量柱状图揭示了这种强势的程度。

长腿十字线

价格走势——不明确。

开盘价与收盘价相同或者非常相近，实体的上方下方都有一根影线。看涨情绪和看跌情绪势均力敌。

与射击十字星和锤头线不同，长腿十字线可能出现成交量的异常。

长腿十字线在基本面新闻发布时最为常见，对于美国市场而言的一个典型就是月度非农就业数据，其发布于每个月的第一个周五。发布时，价格行为的波动性急剧增加，而这一K线图形态也在这样的数据发布时屡次形成。市场向着一个方向剧烈摆动，随后摆向另一个方向，然后也许又摆回原方向。对于局内人而言，这是将交易者头寸洗出的一个理想机会，同时将市场中的阻碍与其他指令清理出去。如果成交量是低的，那么这就不是真实的情况，而是异常

我希望你能在新闻发布的任何时候都研究成交量，因为这是学习量价分析基础的最快途径之一。

高实体K线图

价格行为——市场情绪强烈。不管是强烈的看涨情绪还是强烈的看跌情绪，关键点在于强烈。

低实体K线图

价格行为——市场情绪弱势。

吊人线

价格行为——上涨趋势后的潜在弱势。

这一价格行为确认了持续卖压的出现，但在这种情况下市场受到了买方的支持，但这仍是潜在变盘的一个早期信号。这是一个先兆，现在我们需要认真地从图表中寻找确认的信号。

如果后续几根K线图中出现了射击十字星，那么吊人线将被验证，尤其是射击十字星伴随着高于平均水平或者较高的成交量时。此处的重点在于验证。单凭它本身并不能作为一个强烈的信号，但是它仍能为潜在的变盘提供预警。

放量止跌信号

价格行为——强。

如果在一段暴跌后我们看到了如此的组合，那么我们应当对价格的后续走高保持警觉。

放量止跌信号就是这样。

放量止涨信号

第七章支撑位和阻力位

在交易中最难的地方就是管理头寸和决定何时退场。就像我之前所说的，建仓进场是很容易的，但是决定什么时候平仓退场才是最难的事情。

市场大部分时间都是在横盘震荡，明显的上升或是下降趋势只占较少的时间。实际中的经验数字是：前者大概占了70%的时间，而后者只占了30%。市场横盘震荡有许多原因，最主要的原因有三个。

第一，市场在等待某一宏观新闻的公布。

第二，横盘震荡发生在抛售高峰或者买入高峰时，即当那些局内人清仓或者填仓的时候。

第三，横盘震荡发生在价格运行到过去运行过的价格区间时，交易者在这些区域被套牢了。当价格接近这些区域时，投机者和投资者就会抓住机会平仓离场，而且通常会很庆幸离场时只有很小的损失。

事实上，支撑位和阻力位并没有什么神奇魔力。它们只是反映了在特定价格区间和时间上人们“极端”的恐惧和贪婪。

在第一浪的顶点，贪婪是主导性的情绪。但当价格经历下跌再次回到前期高点时，也就是第二浪的顶点时，在交易者心中充斥的则是恐惧和解脱。

然而那些在第一浪底部买入的人则完全不同。他们对必要的等待做好了准备，在价格回调的时候买入，他们不会追涨杀跌，而是时刻准备耐心等待好的时机。总之，他们更有经验。

和之前在高点买入的那些弱势的交易者不同，这群人在面对每一波上涨下跌时都有更小的压力。他们所需面对的压力就只是账面上潜在盈利的减少，而不是要弥补账面损失的压力。那些在高位买进的买家被认为是弱势的，而那些在低位买进的买家就是强势的。当然，我承认这是对于价格在区间波动内非常简单的理解，然而这也是市场处于震荡时的典型情况。

这些在相同价格上的交易形成了无形的障碍（阻力位）和跳板（支撑位），我们可以用水平线连接每个波浪的波峰和波谷，这样我们就可以清晰地看到支撑位和阻力位所在的区域。

原则一

上限和下限都不是固定的，有弹性，把它们看成是有一些“例外”的“有弹性”的线。

原则二

因果定律。市场在一个较窄的价格区间震荡得越久，接下来市场走势离开这一区间后运行的程度就越剧烈。

当然这都是相对而言的，当市场按日线图震荡运行几周时，接下来的趋势基本上也会持续相同的时间，而在5分钟K线图上的震荡整理，它的突破可能只能维持一个小时左右的趋势，这都是相对的。

原则三

判断市场是否进入了窄幅震荡整理阶段。

高位孤立支点和低位孤立支点是关键信号，有一些指标可以自动形成这些支点，它们在视觉上很容易被识别出来。

孤立支点

为了确定这是一个三柱体逆转形态，我们需要观察到中间那根柱体的最高点要比两侧柱体最高点都要高，同时最低点要比两侧柱体最低点都要高，形成高位支点形态。一个孤立低位支点需要中间柱体的最低点要更低于两侧柱体的最低点，最高点要低于两边柱体的最高点。

一个短期的反转有可能会出现。

价格震荡区间会集中大量的交易者。

任何真正的突破都需要很大的交易量。当你看到一个突破伴随着一个很小的交易量时，那就要小心了，这其实是局内人构建的经典陷阱，通常也被称为“伪突破”。

操作手法：

第一，如果我们手里有头寸，之后我们注意到了一个明显的得到确认的突破，同时突破的方向和我们头寸的方向相同，那么我们就可以放心大胆地持有头寸。

第二，如果我们没有头寸，看到一个放量的突破时，这就是我们建仓的绝好时机。

第三，如果我们手中有头寸，但是趋势反转，那这就是提醒我们要平仓离场的信号。

最后，如果市场价格离开了价格区间，那么这个区间的上下限就会变成未来价格区间的平台，可能变成阻力位，也可能变成支撑位。

首先，价格突破时伴随高成交量，突破可信，明确地价格在天花板上价格运行迹象。收盘价要明显地突破价格天花板，即明显高于价格上限。这是突破时的第一个重要信号。第二个是交易。

同样，对于突破后进入熊市趋势（图7.17），以上原则也完全适用。

确认何时进场以及头寸管理

趋势的强弱又可以用因果定律来预测！

支撑和阻力是建立在价格横盘震荡整理的基础上的。

你可以放心地知道一旦市场突破了价格的阻力位，这个位置不仅变成了一个支撑位，它还可以在任何市场短期内回探确认时给我们的头寸以保护。所以可能的止损线就可以设置在价格震荡区间的下方一点。这就是为什么突破型交易如此流行的原因，并且当运用量价分析进行确认时会更加有效。

窄幅整理的区域及时间越长，它的影响就越深远。

第八章动态趋势及趋势线

如何判断趋势开始

就像支撑和阻力一样，对这个问题的简单回答是我们不能知道，直到趋势结束，我们才能知道一个趋势是在何时开始的。

我们需要一些指标给我们提供信号，使我们能在某个时间跨度上推测出一个趋势是否形成。

即指数趋势比个股趋势更能揭示信息且更有价值。

趋势可以根据持续时间分为三种级别：主要趋势、次要趋势以及小趋势。

对于日内交易者来说，一个小趋势可能只持续两三个小时，次要趋势可能持续两三天，主要趋势则会持续两三周。

有关趋势形成的三个阶段：1. 吸筹阶段。2. 技术上趋势跟踪阶段。3. 派筹阶段。

三个台阶是明显通道

支撑位和阻力位是趋势产生、形成、发展的源头。它们还是趋势反转改变方向的位置

支撑位和阻力位是一个趋势形成的起点吗？如果是，这个趋势的级别有多强，它能持续多长时间？

第一个指标是价格震荡阶段的强弱程度。小趋势和长期趋势相同

反趋势交易的两个特征：一是在反趋势操作时，我们会面临着更大的风险，就像逆着浪潮游泳。二是我们通常只会持有这种头寸很短的时间，因为我们是在和长期的大的趋势做相反的操作。

横盘整理阶段：第一个角度是当价格横向震荡时要用成交量来确认此时是否是一个重大反转，比如是否是一个买入高峰或者抛售高峰。第二个角度是价格突破时要用成交量来确认趋势的大小。

第一步总是要观察离开震荡区域之后价格的变动，这和我们通过高位支点和低位支点找到价格震荡区间开始的位置的做法非常类似。

市场经历了一个震荡整理阶段之后，伴随着强劲的成交量向上成功突破。我们的分析表明这是有效的突破，接下来我们就要寻找趋势是否形成的迹象。第一个信号是市场价格上升同时还伴随着坚实且不断放大的交易量，这时我们就可以建立头寸了。

高位支点就是第一个价格开始反转的信号，同时也表明市场突破之后形成趋势的上部区间

现在我们就得到了价格向上运动时的第一个参照点，因为这是一个高位支点，所以我们预期市场会反转向下。这可能是一个高级别的反转，但是根据现在的成交量和价格震荡的情况来看不是很可能，但是在这个阶段我们永远不能确定地作出什么预测，要时刻保持耐心。成交量在下降，这是一个好信号，正如预测所料，市场停止下跌，开始向上反弹，形成了一个低位支点。这样我们就有了价格上升途中的第二个记号

只要所有的价格运动都经过成交量的确认，那么当价格向上运行时一切都很正常。

按照相同的原则我们在图形中加入两个类似的波浪。接着刚才分析的位置，我们希望市场价格在离开低位支点之后进一步推高，之后我们的下一个目标就是一个高位支点，只要这个高位支点比上一个要高，我们就进入了上升趋势的通道中。一旦第二个高位支点形成，我们就会预期市场回调，但是希望这只是一个小的回踩，伴随着较小的成交量，然后我们就要寻找第二个低位支点。

只要它比上一个低位支点高，我们就可以继续持有头寸，因为我们预期价格会在这个低位支点反弹，延续上升趋势。

最终，在某个位置，我们发现一个高位支点和前一个差不多高，甚至比前一个要低，这个位置市场可能会进入到第二个横盘整理的阶段了，接下来会形成一个低位支点。如果这个低位支点和之前的低位支点差不多高，那我们就进入了第二个横盘整理阶段，然后我们的分析继续。现在我们需要接下来的支点和最终突破作为确认信号。

这是趋势反转还是之前趋势的暂停呢？如果价格向下突破，那这就是一个反转，我们要平仓离场，如果这只是一个趋势的暂停，那么价格会从上面突破，这时我们要继续持有头寸，接着构建我们的动态趋势线。

一般来说，以上的分析就是教科书上介绍的价格在震荡之后突破的理想化的模型，但实际的交易远远不止书上描绘的这么容易。有时候支点不会出现。比如说有时候在向上突破时，一个高位支点不会出现，但是一个低位支点却如期。这个时候我们就要利用量价分析来做决定了，来判断这个趋势是否像预期的那样形成。但是，这也可能是趋势并没有真正形成的一个警告信号。一般而言，我们期待看到价格走出横盘阶段时有动力，也就是有成交量的支持。当市场价格运动很快时，就意味着买家和卖家交易的速度也很快，这些交易行为就形成了图上的支点。

唯一的区别就是我们在这章所画的趋势线是在市场价格运动中动态地画出的。

价格震荡说明市场在孕育下一个趋势。价格震荡是趋势的孵化器，它远比一个已经形成的趋势重要，因为这是一个全新的趋势，我们可以及早地利用这个趋势。

第九章价量分布分析 volume at price VAP

无论熊市还是牛市，永远要和市场站在一边。——查尔斯·道（Charles Dow，1851—1902）

如果我们将上图旋转90度，就会得到价量分布的完美图例，如图

我们所要关注的是不同价格上的成交量。

量价分布中表示的是每个价格点位上买入量与卖出量之和的成交量柱状图。

如果成交量集中在价格的底部，那么这就很有可能是一个买入成交量而不是一个卖出成交量。相反地，如果成交量集中在价格的高位，那这就更有可能是一个卖出导致的成交量。

传统的成交量柱体显示在整张图的底部，而价量分布图中，成交量分布在纵轴的左侧。

四个震荡整理阶段：

大概总共的时间跨度是5天。一段在底部，持续时间长，两端在中部，最后一段在顶部。

在该图中，成交量最大的区域就是第一个价格整理的区间，有两个成交量柱体，一个成交量高于平均水平，另一个极其庞大，这两个成交量柱体标志着这个位置的重要性。

市场横盘震荡的时间越长，这个价格区间的成交量也应该会越大。

第一个价格震荡持续的时间大概有三天。高成交量柱体印证密集的价格震荡区域，这是一个非常强的支撑平台。

接下来看下一个价格震荡的位置，这次震荡只由几个柱体构成，持续了最多几个小时，之后价格就继续向上运动。这是价格震荡的次重要位置，这里的成交量是低于平均水平的，所以如果这个位置在未来受到价格检验的话，应该不用耗费什么力气就可以向上或向下突破。

要警惕第三个震荡区域，持续了14个价格柱体（约4个小时），因为这里我们观察到了价格横盘震荡，虽然持续的时间较短，但是对应的成交量却高于平均水平而且涵盖的价格区间较宽。这是警示的信号。

第四个价格震荡位，持续了整整一天,也就是图中高点，这短短一天中的成交量几乎和第一个持续了三天时间震荡的成交量相同，并且传统的成交量图中显示高成交量出现在很窄的交易区间，显然市场到这个位置开始变弱了，而且成交量增加可能意味着在这个位置有大量的抛售。

另一个例子

这是美国铝业的一张小时图，可以看到在价量分布图的中间有非常巨大一根成交量柱。它不仅巨大，更重要的是它还正好出现在当前价格震荡中的位置。市场价格已经在这个区间内盘整了很长时间，显然通过价量分布图，我们就能看出来这一区间是非常重要的价格盘整区间。---无法突破

这张图是一张日线图，大概覆盖了六个月的时间跨度。

前三个月，股票一直在震荡整理。然而，一个巨大的成交量柱体和一个平均水平的成交量柱体在一起。尽管这个横盘时间很长，但是让我们往图的上方看，可以看到一个持续了两个月的横盘整理，但是这个横盘整理对应的成交量并没有放大，只是稍高于平均水平。所以通过观察我们就知道那个较低的支撑平台是一个有力的支撑位，对于未来的任何价格反转，这都是一个强有力的自然的支撑平台。

当价格从这个区间突破的时候，价格直接跳空向上攀升，这是一个非常强的信号，这一点随后也被我们的量价分析证实了。

但是重要的是，第二次的价格震荡对应的成交量相比于第一次来说要低一些，所以未来价格反转时这个位置的支撑力度可能不会像第一次震荡区间那么大。这点有助于我们按照风险和资金管理准则设定止损线的位置。

第十章量价分析实例

交易中有两个关键因素：正确的行动和足够的耐心。这两点你一定要教会自己。——查尔斯·布兰德斯（Charles Brandes， 1943— ）

股票开始时被抛售，然后开始下跌，然后一个小射击十字星预示着市场变弱，这点随后被一根增长的成交量以及一根大阴线证实。到这里还没有任何异常出现。紧接着出现了一个较低实体的阴线，其成交量比前一个要大。这是一个异常信号，很可能是放量止跌的信号。接下来的一天，市场收了一个锤头线，同时又伴随着很高的成交量。现在我们可能预期市场会在这个位置暂停下跌，或者开始震荡整理，或者积聚能量准备向上突破。

在这个例子中，霍尼韦尔的股票第二天就向上跳空并向上攀升，但是交易量只是平均水平。接下来的一天的K线图的实体较低，尽管价格有上升，但是交易量却在萎缩。这不是一个好信号，它预示着市场较弱。市场可能不会继续向上运动而是进入横盘整理阶段。然而，在横盘的最后阶段，我们看到每天的卖压都被吸收掉了，伴随着较低实体的阴线和很高的成交量，这又是一个异常。

当卖盘都被吸收之后，我们就在等待某时发生突破，这一突破如期到来。伴随着放大的交易量和大阳线。这是市场转变成牛市的积极信号。

一定要记住，上涨和下跌都需要能量的。

请注意横盘震荡最后那根柱体的很长的下影线。这是一个看涨的信号。

而且我们不仅看到了一个突破，这个突破还伴随着一个跳空缺口。

在最左侧的位置，我们可以看到股票已经开始缩量上涨了。下跌之前的最后一根阳线实体很高，比前一根实体高一倍，但成交量却仅仅比前一个柱体高了一点点。显然这是市场开始走弱的信号，随后的两个柱体就证明了这一点。股票价格尝试回升，但最终还是像瀑布一样暴跌，同时伴随着放大的交易量，这时出现的放量止跌信号仅仅是刚开始踩刹车。这时杜克能源尝试回升，但是柱体上很长的上影线意味着市场目前并不强，之后价格再次下降，但是成交量只是平均水平。

事实上这两个柱体的实体都很高，和之前急跌时候相同长度的柱体比较，此时应该有更高的成交量，所以我们可以清楚地知道卖方的力量在这个价格水平已经消耗殆尽了。杜克能源再次尝试挽回颓势，这次出现了一个大阳线，但是成交量只是维持在平均的程度，显然这还不是一个强势的信号。

市场接下来回探，出现了两个低成交量的锤头线。现在是消磨掉卖方力量的最终阶段了吗？答案在下一个柱体，它仍然伴随着很低的成交量。那些内部人士开始准备构建市场的底部了。那些空头势力已经被吸收掉了，而且市场进一步测试了未来的卖方意愿，之后的低成交量也就意味着确实空方力量基本被完全吸收了，现在，杜克能源已经准备好要向上攀升了。

股票之后放量上涨，随后还跟随着一个跳空高开，伴随着巨大的成交量，所以这不是一个多头陷阱，而是真实的上涨。那些庄家开始进入了！接着我们进入了横盘整理，之后股价再次跳空且放量突破，在这之后，股价便开始慢慢走低，但是请注意成交量。是低成交量！异常信号！我们可以相当肯定股价不会下跌很多。毕竟，如果它真的要下跌的话，我们会看到放大的成交量，而现在的成交量低于平均水平，所以肯定不会大幅下跌。

这一组柱体的最后一个之后跟随着一个多头吞没的形状，接下来的一天就出现了向上的跳空缺口。但是——注意跳空时的成交量，非常的低。这是那些庄家布置的多头陷阱么？它看起来绝对是弱势的，而且跳空时的成交量也比平均水平低很多。但是我们要意识到我们在整体价格趋势中的位置。让我们看看最开始时的价格运行情况，我们可以看到最左侧的价格震荡区域是一个未来价格运动的潜在阻力位。这时我们应更加警惕。跳空高开伴随着低成交量，前方就是阻力位了！